清溢光电：太平洋证券-清溢光电-688138-国内掩膜版龙头，募集资金前景广阔-250516

投资标的：清溢光电（688138） 推荐理由：公司作为国内掩膜版龙头，募资用于高精度和高端半导体掩膜版生产基地建设，填补国内市场空白。

受益于平板显示和半导体行业快速发展，预计未来营收和净利润持续增长，具备良好投资前景。

- 清溢光电计划募集不超过12亿元资金，主要用于高精度掩膜版生产基地建设，以加快业务布局和实现自主供应。

- 公司受益于平板显示和半导体市场的快速增长，预计未来几年营收和净利润将显著提升。

- 作为国内掩膜版龙头，清溢光电具备深厚客户资源和领先技术，风险主要来自下游需求波动和行业竞争加剧。

清溢光电（688138）作为国内掩膜版龙头企业，近期发布了2023年度向特定对象发行A股股票的募集说明书，计划募集资金总额不超过120,000万元。

募集资金将用于高精度掩膜版和高端半导体掩膜版生产基地的建设，旨在加快产品业务布局，填补国内市场空白。

平板显示行业正在快速发展，受益于电视、手机、车载显示等需求的增加。

根据Omdia的统计，2022年中国大陆平板显示掩膜版需求为731亿日元，预计到2027年将达到822亿日元。

当前，中国大陆中高端半导体掩膜版产品仍严重依赖进口，市场存在较大缺口。

公司通过此次募投项目，计划实现130nm、65nm及更高节点的高端半导体掩膜版的量产与国产化，推动技术升级和市场竞争力的增强。

公司与国内多家重点企业建立了深度合作关系，客户包括芯联集成、三安光电等。

技术实力方面，公司已获得166项境内外专利和软件著作权。

盈利预测显示，公司预计2025至2027年分别实现营收14.38亿元、18.10亿元、21.03亿元，归母净利润为2.48亿元、3.24亿元、4.08亿元，对应PE分别为33.45、25.60、20.36倍。

风险提示包括下游需求波动、行业竞争加剧及产品升级不及预期等。

根据以上信息，首次覆盖给予公司“买入”评级。