富特科技：开源证券-富特科技-301607-公司信息更新报告：国内外新拓客户持续放量，海外营收占比大幅提升-250424

投资标的：富特科技（301607） 推荐理由：公司海外新拓客户放量在即，2024年归母净利符合预期，预计2025-2027年净利润持续增长，海外营收占比大幅提升，维持“买入”评级，具备良好的成长潜力。

- 富特科技2024年实现营业收入19.34亿元，归母净利润0.95亿元，整体业绩符合预期。

- 海外营收占比显著提升，2024年直接出口车载电源产品收入大幅增长至1.32亿元。

- 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险主要来自行业竞争加剧。

富特科技（301607）发布了2024年年报及2025年一季报。

2024年，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长5.38%；归母净利润0.95亿元，同比下降1.90%。

2025年第一季度，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长94.79%；归母净利润0.20亿元，同比下降1.56%。

公司是国内车载电源的头部供应商，海外新拓客户的放量在即。

预计2025-2026年归母净利润分别为1.20亿元和1.65亿元，新增预计2027年归母净利润为2.06亿元，EPS分别为1.08元、1.49元和1.86元，当前股价对应的PE分别为39.7倍、28.7倍和23.0倍，维持“买入”评级。

2024年，公司车载电源产品的营业收入为18.23亿元，同比增长2.47%；毛利率为23.07%，同比下滑0.52个百分点。

直接出口的车载电源产品营业收入为1.32亿元，同比大幅提升，境外营收占比提升至6.82%。

公司的销售、管理、研发和财务费用率分别为1.54%、5.10%、10.35%和0.16%，同比分别下降1.30、0.61、1.16个百分点和上升0.15个百分点。

2024年研发费用约为2亿元，研发团队规模扩充至813人，占员工总数的49.30%。

2025年第一季度，尽管营收高速增长，归母净利润略有下滑，主要受单季度毛利率同比下滑的影响。

截至2025年一季报，公司存货余额为6.33亿元，较2024年底增加32.96%，主要是由于海外客户需求增加及材料备货的影响。

公司已与广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车、Stellantis等知名车企建立了稳定合作关系，并取得了长安汽车、零跑汽车和某欧洲主流豪华品牌的多个项目定点，成为国内首家成为该品牌项目一供的独立供应商，国内外客户有望持续放量。

风险提示方面，需关注行业竞争加剧及配套车型销量不及预期的风险。