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物流行业:信达证券-快递行业月度专题:春节错期影响1月件量增速,顺丰件量增速领先-250221

研报作者:匡培钦,秦梦鸽 来自:信达证券 时间:2025-02-21 15:01:48
  • 股票名称
    物流行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    83***66
  • 研报出处
    信达证券
  • 研报页数
    8 页
  • 推荐评级
    看好
  • 研报大小
    677 KB
研究报告内容
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核心要点1

- 2025年1月顺丰控股业务量增速领先,快递行业在春运期间保持高增长,整体件量同比增长约29%。

- 行业单价小幅提升,顺丰单票价格环比上涨7.3%,但整体竞争秩序稳定。

- 预计2025年快递行业业务量将增长10-15%,关注价格博弈及市场格局变化,推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份和圆通速递。

核心要点2

快递行业在2025年1月的经营数据表现出春节错期对件量增速的影响。

根据国家邮政局数据,春运期间快递件量持续高增长,揽收和投递件量较2024年同期分别增长29%和31.1%。

在公司业务量方面,顺丰控股以16.0%的增速领先,圆通、韵达和申通的增速分别为5.5%、2.9%和11.8%。

顺丰的业务量达到13.30亿件,整体快递业务收入同比增长6.5%。

1月快递单价环比小幅提升,顺丰的单票价格环比上涨7.3%。

行业整体仍具成长性,预计2025年快递业务量将实现10-15%的增长。

竞争方面,电商快递价格有所回升,龙头公司可能恢复价格博弈。

投资建议方面,加盟制企业如中通快递、韵达股份和圆通速递值得关注,直营制方面推荐顺丰控股,预计其将进入新的发展阶段。

风险因素包括实物商品网购需求不及预期、电商快递价格竞争加剧及末端加盟商稳定性下降。

投资标的及推荐理由

投资标的及推荐理由如下: 1. 中通快递:推荐理由是加盟制方面,估值可能已调整到位,关注价格博弈背景下的行业格局变化。

2. 韵达股份:推荐理由同样基于加盟制,关注价格博弈背景下的行业格局变化。

3. 圆通速递:推荐理由为加盟制,关注价格博弈背景下的行业格局变化。

4. 申通快递:关注该公司,作为潜在的投资标的。

5. 顺丰控股:推荐理由是作为综合快递物流龙头,看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段,短期内随着公司网络融通推进,利润率稳步提升,可能带动业绩相对高增长;中长期看,国际业务有望打开新成长曲线。

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