批发和零售贸易行业：光大证券-批发和零售贸易行业2024年10月社消零售数据点评：受益于大促提前及国补政策，化妆品和家电表现亮眼-241115

- 2024年10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速较上月回暖，主要受益于“双十一”大促提前及国补政策。

- 化妆品和家用电器类零售额表现突出，分别同比增长40.1%和39.2%。

- 风险包括宏观经济和居民收入增速未达预期，以及地产后周期对部分行业的影响。

2024年10月社会消费品零售总额为4.54万亿元，同比增长4.8%，增速较9月上升1.6个百分点。

限额以上企业商品零售额为1.57万亿元，同比增长6.8%。

主要亮点包括： 1. **化妆品和家用电器表现突出**：化妆品类零售额同比增长40.1%，家用电器类增长39.2%，主要受益于“双十一”大促周期提前和以旧换新国补政策。

2. **其他品类表现**：日用品类增长8.5%，粮油食品类增长10.1%，通讯器材类增长14.4%，文化办公用品类增长18.0%。

但黄金珠宝类下降2.7%。

3. **CPI数据**：10月CPI同比增速为0.3%，环比9月下降0.1个百分点，日用品类增速有所提升。

4. **市场前景**：线上消费渗透率提升，电商平台的重要性增强，继续看好龙头电商平台的表现。

风险提示包括宏观经济增速和居民收入未达预期，地产后周期对部分行业收入增速的影响，以及渠道变革对现有商业模式的冲击。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **化妆品行业** 2. **家用电器行业** 3. **电商平台龙头企业** #### 推荐理由： 1. **化妆品行业**： - 10月零售额同比增长40.1%，增速显著上升，主要受益于“双十一”大促周期提前，导致部分需求前置。

- 化妆品类的强劲增长表明消费者对美妆产品的需求持续旺盛，具有良好的市场前景。

2. **家用电器行业**： - 10月零售额同比增长39.2%，增速显著上升，受益于以旧换新国补政策，刺激了家电消费。

- 随着家电更新换代需求的增加，家用电器行业的增长潜力巨大。

3. **电商平台龙头企业**： - 随着线上渗透率的提升，线上大促期间对消费的虹吸效应增强，电商平台在销售中的重要性持续上升。

- 投资龙头电商平台可以把握市场增长机会，受益于消费结构的变化。

### 风险提示： - 宏观经济增速和居民收入增速未达预期可能影响消费表现。

- 地产后周期可能对部分细分行业收入增速造成影响。

- 渠道变革可能对现有商业模式构成冲击，需关注相关风险。