财信证券-固定收益周报：债市迎来小幅修复，但趋势性行情尚需等待-250908

- 债市小幅修复，但趋势性行情尚未形成，后续可能出现震荡行情。

- 央行净回笼资金，资金面整体偏松，短端品种在当前环境下仍具优势。

- 建议在10年期国债收益率接近1.8%时进行配置，同时关注中短端高等级城投债的投资机会。

债券标的：10年期国债、1年期国债、3年期AAA、1年期AA、3年期AA、5年期AAA、5年期AA+、1年期AA、各类企业债券及城投债。

操作建议：建议在10年期国债收益率临近1.8%时择机配置；中短端品种继续占优；关注3-5年中高等级城投债的骑乘机会；对于长久期品种，建议耐心等待右侧信号，在利率企稳后再行介入。

理由：当前债市做多共识尚未凝聚，居民风险偏好抬升导致股债跷跷板效应可能存在反复，因此后续债市可能转入震荡行情，且资金面宽松环境对短端品种形成一定保护。

中短端票息资产在债市企稳前仍是较优选择，同时考虑到当前城投债收益率曲线较为陡峭，适合关注骑乘机会。

对于长久期品种，需等待利率企稳信号再行介入。

风险提示包括经济数据超预期、外围风险扰动及政策加力超预期。