迪安诊断：群益证券-迪安诊断-300244-集中计提减值业绩基本触底，AI生态建设版图逐步形成-250214

投资标的：迪安诊断（300244） 推荐理由：公司集中计提减值后业绩基本触底，AI生态建设逐步形成，未来盈利有望回升。

与华为云合作开发健康管理领域模型，AI赋能将推动业务增长，预计2024-2026年净利逐步改善，维持“买进”评级。

- 迪安诊断预计2024年将亏损2.7亿至3.7亿元，主要因集中计提减值，业绩已基本触底。

- 公司正积极构建AI生态，依托自有算力和医检数据，推动AI赋能诊断与治疗，已与多家医院和机构建立合作。

- 预计2024-2026年净利将逐步改善，给予“买进”评级，但需关注竞争加剧及减值风险。

迪安诊断预计2024年亏损2.7亿元至3.7亿元，扣非后亏损3亿元至4亿元，主要由于集中计提应收账款和商誉减值损失。

公司对部分应收账款计提信誉减值损失4.5亿至5亿元，商誉减值准备为3.5亿元至4.2亿元。

行业在新冠疫情后产能逐步出清，医疗反腐影响以及DRG/DIP推广后，边际影响趋弱，预计公司业绩已基本触底。

在AI生态建设方面，公司已搭建基于自有算力及云算力资源的算力平台，结合医检数据资源，构建数据底座，并利用AI技术进行辅助诊断、软件产品开发、实验室自动化以及提供AI和大数据服务。

2024年，公司子公司医策科技与湖北70余家医院签约，病理AI市占率约70%，自有实验室已提供300万分以上AI病例诊断报告。

此外，公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院血液科合作，建立慢性白血病药物治疗的停药预测模型，并已在武汉多家医联体医院推广。

盈利预测方面，预计2024-2026年净利分别为-3.4亿元、6.5亿元、7.2亿元，2026年YOY增长11%。

EPS分别为-0.55元、1.03元、1.15元，2025/2026年PE分别为15倍、13倍。

考虑到AI赋能，公司评级上调至“买进”。

风险提示包括竞争加剧、坏账减值和商誉减值。