光伏行业：华安证券-2025年光伏行业年度策略：基本面“触底反弹”，“电算一体化”新场景兴起-250331

- 2025年光伏行业预计将经历供需触底反弹，关注新技术如铜浆、钨丝及BC技术的突破。

- AIDC电算一体化将为光伏投资带来新机会，包括分布式发电、储能调峰及AI技术的协同应用。

- 投资策略建议重点布局新技术企业和盈利修复的光伏主产业链，同时关注跨界拓展的光伏企业。

2025年光伏行业年度策略报告的核心要点如下： 1. **供需格局与周期机会**： - 2024年光伏产业经历寒冬，2025年将触底反弹。

- 关注新技术和关键材料的突破，如铜浆、钨丝和BC技术。

- 价格和盈利周期有望向上修复。

2. **AIDC电算一体化下的投资机会**： - 光伏在AIDC中的角色包括分布式发电、储能调峰和绿电交易。

- AI技术与光伏的协同应用，如预测发电效率和虚拟电厂的建设。

- 投资机会集中在算力中心的配套设施。

3. **光伏企业的跨界拓展**： - 技术协同型拓展，如金刚线切割和晶硅企业向钙钛矿领域的延伸。

- 外沿并购型拓展，建议投资机器人和AI相关领域。

**投资建议**： - 核心结论：2025年光伏行业的三主线是周期触底反弹、AIDC融合变现和跨界成长验证。

- 配置建议： - 进攻型：布局新技术（如BC、铜浆、HJT等）领先企业。

- 防御型：关注盈利修复的光伏主产业链领先企业。

- 弹性标的：跨界开辟第二成长曲线的光伏企业。

**风险提示**： 1. 过剩产能出清节奏不及预期。

2. 全球光伏需求可能低于预期。

3. 测算与实际情况可能存在偏差。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新技术领先企业：关注BC（背接触）、铜浆、HJT（异质结）等新技术的领先企业。

这些企业在技术创新方面具有优势，能够在市场复苏时获得更高的市场份额和盈利能力。

2. 盈利修复的光伏主产业链领先企业：选择那些在2024年经历寒冬后，具备良好盈利修复潜力的企业。

这些企业在行业周期回暖时将受益显著。

3. 跨界开辟第二成长曲线的光伏企业：关注那些在金刚线切割领域扩展、以及从现有晶硅业务向钙钛矿领域拓展的企业。

此外，投资于跨界进入机器人、AI相关领域的企业，以捕捉新的增长机会。

推荐理由：2025年光伏行业将经历周期性触底反弹，AIDC电算一体化趋势将为光伏带来新的投资机会，同时企业跨界拓展将验证其成长潜力。

因此，选择具有技术优势、盈利修复能力和跨界扩展潜力的企业，将是投资的重点。