五矿期货-聚烯烃周报：跟踪LL05基差回落，持续做缩LL~PP价差-250125

【期货品种】：聚乙烯(LL2505) 【交易方向】：看空 【理由】：基差大幅回落，库存季节性调整，需求端开工率低位震荡，预计1月供应端检修回归及投产预期影响，市场可能震荡下行。

【期货品种】：聚丙烯(PP2505) 【交易方向】：看空 【理由】：基差回落，需求端开工率下降，出口季节性淡季临近，预计12月出口量将环比下滑，市场面临压力。

【期货品种】：LL-PP价差 【交易方向】：中性 【理由】：根据聚乙烯基差修复节奏，逢高做低价差，市场波动可能带来短期交易机会。

- 聚烯烃市场面临供需关系影响，政策端支撑减弱，预计价格震荡下行。

- 聚乙烯和聚丙烯的开工率和库存水平均显示出季节性淡季特征，进口压力增加。

- 推荐策略为在聚乙烯基差修复节奏中，逢高做低LL-PP价差。