华福证券-“抖音豆包”的基金风格偏移-241227

- 抖音豆包概念在国产替代逻辑下逐渐成为市场投资热点，尤其在字节全产业链中发酵。

- 20-50亿中盘基金向“抖音豆包”风格偏移最为明显，相关性在最近一个月显著提升。

- 代表性基金主要集中在“消费”领域，需注意历史经验和行业不确定性等风险。

本投资报告分析了“抖音豆包”概念在市场中的发展及其对主动基金风格的影响。

核心要点如下： 1. **市场背景**：在国产替代的逻辑下，抖音豆包概念逐渐向字节全产业链扩展，成为近期市场的投资热点。

2. **基金风格偏移**：主动基金，尤其是20-50亿规模的中盘基金，向“抖音豆包”风格偏移最为明显。

相关性分析显示，最近一个月这些基金与抖音豆包指数的相关性显著提升，表明基金加配了相关成分股。

3. **消费领域的代表性基金**：向“抖音豆包”偏移的基金多集中于消费领域，筛选出的10只代表性基金均与消费相关。

4. **风险提示**：投资过程中需注意历史经验不代表未来，行业的不确定性、国内经济复苏速度、海外降息节奏及地缘政治风险等因素可能影响投资表现。

综上所述，抖音豆包概念的兴起引发了主动基金的风格偏移，特别是在消费领域的中盘基金中表现突出，但投资者需谨慎对待潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 抖音豆包概念在国产替代逻辑下逐渐成为市场投资热点。

- 主动基金特别是20-50亿中盘基金向“抖音豆包”风格偏移明显。

- 基金净值与抖音豆包指数的相关性在最近一个月显著提升。

- 更多代表性基金来自消费领域。

- 投资需注意历史经验不代表未来及行业不确定性等风险。