计算机行业：德邦证券-计算机行业点评：海外算力与国产算力共振-240428

1. 海外云巨头在AI投资下业绩超预期，持续加码AI基建，资本支出增速拐点提振算力景气度。

2. 国内政策红利不断释放，多地发布算力券、算力奖补政策，地方政府积极投建智算中心，有望爆发新一轮算力基建高潮。

3. 建议关注AI服务器、AI芯片和其他AI算力相关企业，但需注意地缘政治冲突、宏观经济下行和政策发布不及预期等风险。

海外云巨头发布最新季报，AI投资对业绩积极作用明显，资本支出增速拐点提振算力景气度。

国内政策红利持续释放，地方政府积极投建智算中心，有望爆发新一轮算力基建高潮。

建议关注AI服务器和芯片相关公司，但需注意地缘政治冲突和宏观经济下行风险。

投资标的：AI服务器（工业富联、高新发展、拓维信息、浪潮信息、四川长虹、神州数码、烽火通信、同方股份、广电运通、紫光股份）、AI芯片（海光信息、寒武纪、景嘉微）、其他AI算力（云赛智联、思特奇、恒为科技、中科曙光、中兴通讯、中国长城） 推荐理由：当前AI算力正在享有政策向上的红利，同时海内外需求印证行业景气度。

地方政府将改变以往“各自为战”的模式，积极投建智算中心，有望爆发新一轮算力基建高潮。