投资标的:保隆科技(603197) 推荐理由:公司成熟业务稳步增长,新业务持续放量,营收延续较高增速;在手订单丰富,海外拓展步伐加速,全球布局有望提速;根据公司业务情况和订单情况,预计未来净利润和EPS将持续增长,维持“买入”评级。
核心观点11. 公司业绩持续增长,主营业务和新业务均呈现快速增长趋势,营收和净利润均呈现同比增长。
2. 公司在TPMS市场占有率提升,新业务放量,海外业务盈利改善,毛利率持续提升,成熟业务稳步增长,新业务订单丰富。
3. 公司在海外市场持续拓展,全球布局加速,有望提升本地化生产能力,未来盈利预测向好,维持“买入”评级。
核心观点21. 公司2023年营收58.97亿元,同比增长23%,归母净利润3.79亿元,同比增长77%。
2. 公司2024年一季度营收14.83亿元,同比增长25%,归母净利润0.68亿元,同比下降27%。
3. 公司成熟业务和新业务持续增长,营收保持较高增速。
4. 公司2023年毛利率为27.40%,同比增加0.60个百分点,2024年一季度毛利率为29.45%,同比增加1.21个百分点。
5. 公司2023年期间费用率为19.69%,同比减少1.17个百分点,2024年一季度期间费用率为21.96%,同比增加2.28个百分点。
6. 公司空气悬架业务收入大幅提升,新订单丰富,海外拓展步伐加速。
7. 公司新业务在欧美市场的拓展加速,全球布局有望提速。
8. 预计2024-2026年归母净利润分别为4.94亿元、6.74亿元、8.59亿元,维持“买入”评级。