保隆科技：东海证券-保隆科技-603197-公司简评报告：TPMS市占率提升、新业务放量，收入端延续快速增长-240507

投资标的：保隆科技（603197） 推荐理由：公司成熟业务稳步增长，新业务持续放量，营收延续较高增速；在手订单丰富，海外拓展步伐加速，全球布局有望提速；根据公司业务情况和订单情况，预计未来净利润和EPS将持续增长，维持“买入”评级。

1. 公司业绩持续增长，主营业务和新业务均呈现快速增长趋势，营收和净利润均呈现同比增长。

2. 公司在TPMS市场占有率提升，新业务放量，海外业务盈利改善，毛利率持续提升，成熟业务稳步增长，新业务订单丰富。

3. 公司在海外市场持续拓展，全球布局加速，有望提升本地化生产能力，未来盈利预测向好，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收58.97亿元，同比增长23%，归母净利润3.79亿元，同比增长77%。

2. 公司2024年一季度营收14.83亿元，同比增长25%，归母净利润0.68亿元，同比下降27%。

3. 公司成熟业务和新业务持续增长，营收保持较高增速。

4. 公司2023年毛利率为27.40%，同比增加0.60个百分点，2024年一季度毛利率为29.45%，同比增加1.21个百分点。

5. 公司2023年期间费用率为19.69%，同比减少1.17个百分点，2024年一季度期间费用率为21.96%，同比增加2.28个百分点。

6. 公司空气悬架业务收入大幅提升，新订单丰富，海外拓展步伐加速。

7. 公司新业务在欧美市场的拓展加速，全球布局有望提速。

8. 预计2024-2026年归母净利润分别为4.94亿元、6.74亿元、8.59亿元，维持“买入”评级。