光大证券-信用债周度观察：各品种信用债发行环比普增，各行业信用利差整体上行-250913

- 本周信用债发行总规模环比增加123.89%，达到3726.71亿元，金融债发行规模大幅增长373.94%。

- 各行业信用利差整体上行，AAA级医药生物行业上行5.6BP，AA+级化工行业上行6.9BP，AA级房地产行业上行12.7BP。

- 信用债总成交量为11995.46亿元，环比下降6.75%，其中商业银行债成交量占比最高。

债券标的： 1. 产业债 2. 城投债 3. 金融债 4. 商业银行债 5. 公司债 6. 中期票据 操作建议： 1. 增加对产业债和城投债的投资，因其发行规模环比增加，市场需求较强。

2. 关注金融债，尽管其发行规模大幅增加，但需注意其票面利率相对较低。

3. 对于风险较高的AA级债券，建议谨慎投资，特别是房地产行业的债券，其信用利差上行明显。

理由： 1. 本周信用债整体发行规模显著增加，显示市场对信用债的需求回暖。

2. 各行业信用利差整体上行，尤其是医药生物和化工行业的利差上行，表明市场对这些行业的风险预期上升。

3. 信用债成交量有所下降，可能反映出市场对未来利率变化的谨慎态度，因此在选择债券时需关注行业信用风险和市场流动性。