招商期货-棉花2025年中期投资策略：全球棉花新作趋向平衡，震荡筑底-250704

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看多 【理由】：2025/26年度全球棉花供需趋向平衡，期末库存下降，市场对消费、出口和进口数据预期提升。

同时，新疆棉产量调整为减产，基差风险增加，预计棉价将完成筑底并有上涨空间。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：中性 【理由】：国内郑棉期现价格维持贴水现货状态，贸易商和轧花厂面临亏损，需关注纺织、织造及服装市场出口和国内消费变化，操作需谨慎。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看多 【理由】：在13000-15000元/吨区间可逢低买入，结合卖出看涨、卖出看跌期权策略，抓住宏观驱动和产业利好共振机会。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看空 【理由】：需警惕宏观事件变化及新作产量波动对市场的潜在影响，可能影响棉价走势。

- 2025/26年度全球棉花供需趋向平衡，国际棉花期价在宽松供应下开始寻底。

- 新疆棉花产量预期由增产调整为减产，市场供需格局转为基本平衡。

- 建议投资者关注国内纺织行业出口和消费变化，适时在郑棉13000-15000元/吨区间逢低买入，同时配置期权策略。