煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：中美互降关税提振下游需求，否极泰来重视煤炭配置-250518

- 中美互降关税提振下游需求，煤炭行业有望迎来配置机会，尤其是动力煤和炼焦煤价格在供需改善下有反弹潜力。

- 煤炭股作为稳健红利投资标的，受益于政策支持和高分红趋势，预计未来分红比例和频次将持续提升。

- 产业资本增持迹象表明市场底部已现，精选个股如中国神华、陕西煤业等将受益于行业复苏。

本周煤炭行业周报的核心要点如下： 1. **市场动态**：中美互降关税提振了下游需求，煤炭配置受到重视。

动力煤价格小幅下跌，秦港Q5500动力煤平仓价为614元/吨，环比下跌2.54%。

供给方面，晋陕蒙地区煤矿开工率为81.3%，进口煤价格倒挂加剧，进口煤量可能减少。

2. **需求情况**：沿海电厂日耗上升至180.5万吨，伴随夏季电煤需求旺季临近，预计将推动港口库存去库并支撑动力煤价格。

炼焦煤方面，主要钢厂日均铁水产量小幅下降，但盈利率有所回升。

中美经贸会谈有助于提振钢铁出口需求。

3. **政策影响**：政府加快城市更新行动，可能进一步刺激煤焦钢需求。

4. **投资逻辑**：煤炭行业进入“黄金时代2.0”，稳健红利吸引配置。

当前国内经济偏弱，煤炭股具备周期弹性，预计随着政策落地和需求回升，煤炭价格将向上趋势。

高分红政策和产业资本增持预示板块价值底部。

5. **投资主线**：推荐关注中国神华、陕西煤业、中煤能源等高分红股；平煤股份、淮北矿业等周期股；神火股份、电投能源等多元化铝弹性股；广汇能源、新集能源等成长股。

6. **风险提示**：需关注经济增速下行、供需错配及可再生能源替代风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国神华 - 推荐理由：高分红潜力，符合红利投资逻辑。

2. 陕西煤业 - 推荐理由：高分红潜力，符合红利投资逻辑。

3. 中煤能源 - 推荐理由：具有分红潜力，符合红利投资逻辑。

4. 平煤股份 - 推荐理由：符合周期逻辑，受益于煤炭价格的反弹。

5. 淮北矿业 - 推荐理由：符合周期逻辑，受益于煤炭价格的反弹。

6. 神火股份 - 推荐理由：多元化铝弹性，具备成长潜力。

7. 电投能源 - 推荐理由：多元化铝弹性，具备成长潜力。

8. 广汇能源 - 推荐理由：成长逻辑，未来发展潜力较大。

9. 新集能源 - 推荐理由：成长逻辑，未来发展潜力较大。

以上标的均受益于当前的宏观政策支持、资本市场环境以及煤炭行业的基本面改善。