有色金属行业：五矿证券-有色金属行业锂思系列2： 是时候重新定义锂矿成本了-240925

1. 锂矿企业公布的现金成本并不能完全定义成本曲线，实际成本需要以AISC（可持续开发现金成本）作为关键指标进行分析。

2. 在当前低位锂矿价格下，大部分澳矿企业未来数个季度仅能通过消耗在手现金以维持矿山运营，停产只是时间问题。

3. 澳矿可能面临一轮深度洗牌，但停产节点难以准确预测，风险包括全球供给释放超预期和电池技术革新。

本报告重新定义了锂矿成本，认为现金成本不足以准确反映矿山的实际成本曲线。

通过分析AISC（可持续开发现金成本），发现澳矿企业在当前低价下大部分处于亏损状态，停产只是时间问题。

企业决策需要考虑周期波动和融资效应，但预计澳矿将面临深度洗牌。

风险提示包括全球供给释放超预期和电池技术革新。

投资标的：澳大利亚的锂矿企业 推荐理由：预计澳矿将面临一轮深度洗牌，当前矿价下大部分澳矿企业未来数个季度仅能通过消耗在手现金以维持矿山运营，减/停产只是时间问题。

因此，投资者可以考虑关注澳大利亚的锂矿企业，但需注意风险提示。