东吴证券-A股2025年十大预测-241229

- 2024年A股震荡走高，成为新一轮牛市的起点，万得全A涨幅12.63%。

- 成长风格崛起，AI和半导体等板块表现突出，涨幅超过30%。

- 外资持续流入，内外资共振，推动市场活跃和企业盈利回升。

- 数字经济和生命健康领域的投资机会贯穿全年，风险因素包括经济复苏不及预期和地缘政治事件。

2024年A股十大预测的核心要点如下： 1. 宏观经济：2024年被视为新一轮牛市的起点，名义GDP增速明显好转，带动企业盈利和居民收入回升。

2. 货币政策：M1增速回暖，宏观政策效率提升，外资持续流入，内外资市场共振。

3. 中美经济关系：中美名义经济增速差缩小，利差收敛，人民币汇率进入升值区间。

4. 美国经济：预计上半年美国经济回落超预期，年内降息次数超过三次。

5. 行业表现：成长风格崛起，AI和半导体等板块涨幅显著，核心资产迎来修复。

6. 出口形势：下半年中美制造业周期错位回归，海外出口增速大幅提升。

7. 投资机会：数字经济、生命健康及“卡脖子”领域的交易机会贯穿全年。

风险提示包括经济复苏不及预期、美债下行迟于预期及地缘政治事件的黑天鹅影响。

本报告的投资建议及理由为： - A股在2024年呈震荡走高趋势，标志着新一轮牛市的起点。

- 成长风格崛起，AI和半导体等板块表现优异，超出其他风格。

- 核心资产经历修复，过去两年跌幅较大的资产有望反弹。

- 外资持续流入趋势明显，内外资市场有望形成共振。

- 中国名义GDP增速改善，推动企业盈利和居民收入回升。

- M1增速回暖，宏观政策效率提升。

- 中美经济增速差和利差收敛，人民币汇率有望升值。

- 美国经济回落超预期，年内降息次数可能超过三次。

- 中美制造业周期错位回归，海外出口有望修复。

- 数字经济、生命健康及“卡脖子”领域的投资机会贯穿全年。

- 风险提示包括经济复苏不及预期、美债见顶延迟及地缘政治风险。