华金证券-资金面维持紧平衡，信用债布局宜尽早-250213

- 当前资金面维持紧平衡，央行的公开市场操作导致市场资金紧张，短期冲击可能时有发生。

- 信用债布局应尽早进行，尤其是在流动性偏弱的情况下，中长久期信用债仍有下行空间。

- 未来政策变化及宏观经济波动可能对市场产生影响，需关注城投监管政策和信用风险事件。

债券标的：信用债 操作建议：尽早布局信用债资产 理由： 1. 资金面维持紧平衡，市场短期冲击可能时有发生，压制做多情绪，导致短端收益率上行。

2. 当前市场面临结构性资产荒，尤其是中小银行面临更大的资产端压力，配置需求提升。

3. 尽管短期资金利率难以回到前期低点，但中长久期信用债仍有下行空间，适合在流动性偏弱的环境中布局。

4. 节后理财规模平稳回升，结合历史二季度信用债表现，中长久期信用债的配置价值更为明显。

5. 预计在政策和数据的相对真空期，信贷状态可能保持平稳，支持信用债的投资价值。