钢铁行业：华龙证券-钢铁行业周报：库存累速收敛，表需复苏加快-250224

- 钢铁行业供需关系改善，需求端消费量显著上升，库存增幅收窄，显示市场复苏迹象。

- 成本端铁矿石价格小幅上涨，但焦煤和焦炭价格继续下滑，行业整体盈利压力仍存。

- 行业集中度提升和产品结构调整将推动转型，建议关注具有规模效应和高附加值产品的龙头企业。

钢铁行业周报总结： 1. **供给情况**：截至2025年2月21日，五大钢材合计产量836.01万吨，周环比上升2.63%，同比上升5.07%。

247家钢铁企业日均铁水产量227.51万吨，周环比微降0.21%。

高炉产能利用率为85.41%，周环比下降。

独立电弧炉钢厂产能利用率显著上升至40.1%。

2. **需求情况**：五大钢材合计消费量794.37万吨，周环比上升19.77%。

建筑用钢日成交量达到9.94万吨，环比上升40.41%。

钢材出口量同比上升11.24%，显示出需求复苏加快。

3. **库存情况**：社会库存1313.95万吨，周环比上升2.67%，但同比下降18.91%。

厂内库存550.19万吨，周环比上升1.37%，同比下降20.50%。

库存增幅显著收窄。

4. **成本情况**：铁矿石价格小幅上涨，废钢和铸造生铁价格有所下降。

焦煤和焦炭价格也出现下跌，焦化厂面临亏损。

5. **价格情况**：普钢价格指数3625.46元/吨，周环比上升1.29%。

特钢价格略有下降。

全球钢材价格指数上升0.66%。

6. **行业动态**：全国工地开复工率为47.7%，较去年同期有所减少，但预计短期内复工率将提升至64.5%。

市场对建筑活动恢复的预期仍存在分歧，但施工复苏进展对钢材市场信心形成支撑。

7. **投资建议**：建议关注具备产品结构优势和规模效应的龙头企业，以及高附加值特钢公司。

预计在财政政策宽松和地产基建稳固的背景下，行业将保持平稳。

8. **风险提示**：下游需求恢复不及预期、产能出清进展缓慢、政策支持不足、地缘环境恶化等可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由： 1. 宝钢股份（600019.SH）：作为行业龙头，具备产品结构优势及规模效应，有望在市场复苏中受益。

2. 南钢股份（600282.SH）：同样是行业龙头，具备较强的市场竞争力和规模优势，预计在需求回暖时表现良好。

3. 华菱钢铁（000932.SZ）：作为钢铁行业的重要企业，具备良好的市场地位和产品结构优势，未来发展潜力大。

4. 久立特材（002318.SZ）：专注于高壁垒、高附加值产品的特钢公司，能够在市场需求复苏中获得更高的利润空间。

5. 武进不锈（603878.SH）：同样是一家特钢公司，具备较强的技术壁垒和市场竞争力，未来有望实现稳健增长。

6. 甬金股份（603995.SH）：作为特钢行业的重要参与者，其高附加值产品将使其在市场复苏中受益。

推荐理由：行业整体在地产基建企稳和制造业向好的支撑下，需求端有望保持平稳。

供给端经过调整后，行业集中度提升，推动高质量发展。

预计钢材价格短期内震荡，市场信心逐步恢复，以上标的具备较强的成长潜力和市场竞争力。