中宠股份：华福证券-中宠股份-002891-海外市场高增长，利润超预期释放-240423

投资标的：中宠股份 推荐理由：公司海外市场高增长，利润超预期释放，境外业务毛利率大幅上行，境内业务稳增，自有品牌持续升级，顽皮推出主食罐、生骨肉双拼粮等单品，品牌宣传持续，预计未来营收和利润有望持续增长。

1. 中宠股份23年营收和利润表现出色，主要得益于海外市场高增长和原材料价格下降。

2. 公司拟定利润分配，境外业务毛利率大幅上行，境内业务稳增，自有品牌持续升级带动收入增长。

3. 公司长期看好自有品牌业务，已形成海外代工+自有品牌两条腿走路，盈利预测调整后给予“买入”评级。

1. 公司23年实现营业收入37.47亿元，同增15.37%，实现毛利率26.28%，同增6.49pct，归母净利润2.33亿元，同增120.12%。

2. 24Q1实现营收8.78亿元，同增24.42%，实现毛利率27.85%，同增3.50pct，归母净利润0.56亿元，同增259.00%。

3. 公司拟向股东每10股分派红利2.4元（含税）。

4. 境外业务23年收入同增12.89%至25.33亿元，境内业务23年收入同增20.15%至10.81亿元。

5. 23年主粮/罐头/零食收入分别实现5.77/6.35/23.51亿元，同增60.23%/5.76%/9.81%。

这些信息包括公司的财务数据、利润分配计划、境内外业务收入情况以及主要产品收入情况。