有色金属行业：天风证券-有色金属行业：有色资源品的投资逻辑发生了哪些变化？-240709

1. 全球资源品价值正在因流动性变动和稀缺性加剧而重新评估，特别是在新冠疫情后，全球资本和资源供给面临更大的挑战和限制。

2. 资源品作为全球再工业化和产业链重构的重要原料，其需求将主要由新兴市场驱动，尤其是东南亚、拉美和中东地区的快速发展经济体。

3. 铜等有色金属将受益于新能源和技术发展的推动，预计其长期需求将持续增长，但全球经济衰退、需求萎缩或供给过剩等风险也需要关注。

全球资源品价值正在经历重估，流动性受限、稀缺性突出、全球再工业化推动资源需求增长。

产业链重构将成为资源品需求的主要推动力，新能源和AI算力有望成为资源品需求的新动能。

然而，全球经济衰退、需求不及预期、上游供给大增等风险仍需警惕。

投资标的：有色金属行业 推荐理由：1）流动性受限和货币信用泛滥导致资源品价值重估；2）稀缺性特征更加突出，地缘政治事件和资源保护主义盛行；3）全球再工业化需求增加，资源品作为生产原料具有必要性；4）产业链重构导致资源品需求增长，新能源领域铜需求量有望持续上涨；5）AI算力有望成为铜需求新动能。