社服行业：民生证券-社服行业周观点：假期数据前瞻，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度-240908

1）中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度但机票价格同比回落。

2）旅游市场文旅供给端宣传手段逐步趋于多样化，对旅游需求维持高位并持续上行有积极效果。

3）教育板块景气度上行，海南离岛免税客流超预期，酒店回调较多，人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力。

假期数据显示，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游热度高但机票价格回落。

教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育等股票。

景区标的和酒店板块有投资机会，推荐长白山、九华旅游、锦江酒店等。

此外，海南离岛免税客流超预期，推荐中国中免、王府井等股票。

风险提示包括宏观经济波动风险和行业竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由： 1）教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。

2）推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。

3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。

4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井； 5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团； 6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股； 7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。

8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。