瑞幸咖啡：开源证券-瑞幸咖啡-LKNCY.US-公司信息更新报告：三季度业绩好于预期，盈利能力稳步回升-241105

投资标的：瑞幸咖啡（LKNCY.US） 推荐理由：三季度业绩好于预期，营收和利润持续增长，饮料产品创新能力强，直营门店数量大幅增加，毛利率和净利率改善，预计未来盈利能力将稳步提升，维持“增持”评级。

- 瑞幸咖啡三季度业绩超预期，总营收同比增长41.4%，归母净利润同比增长31.8%，显示盈利能力稳步回升。

- 公司通过产品创新和门店扩张巩固市场竞争优势，直营门店数量达13936家，加盟门店数量达7407家。

- 虽然同店销售有所下滑，但预计随着售价提升，Q4同店销售将进一步改善，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 瑞幸咖啡前三季度总营收为248.6亿元，同比增加39.4%。

- 归母净利润为20.9亿元，同比下降18.1%。

- 第三季度总营收为101.8亿元，同比增加41.4%。

- 第三季度归母净利润为13.0亿元，同比增加31.8%。

2. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为27.7亿元（-5.7）、37.0亿元（-8.0）、44.5亿元（9.0）。

- 2024-2026年的同比增长率分别为-2.8%、+33.6%、+20.3%。

- 每股收益（EPS）预测分别为1.1元（-0.2）、1.4元（-0.3）、1.7元（-0.3）。

3. **市场表现**： - 当前股价对应的市盈率（PE）分别为20.7、15.8、13.4倍。

4. **产品与销售**： - 第三季度销售产品收入为78.4亿元，同比增加46.3%。

- 饮料收入为72.1亿元，同比增加48.1%。

- 第三季度推出28款新品饮料，部分新品销量表现出色。

5. **门店运营**： - 直营门店收入为75.0亿元，同比增加45.9%，直营门店数量同比增加58.2%，截至Q3末达到13936家。

- 直营门店同店销售同比下降13.1%，但环比有所改善。

- 加盟门店收入为23.4亿元，同比增加27.2%，加盟店数量同比增长65.9%，截至Q3末达到7407家。

6. **毛利与净利**： - 第三季度毛利率同比提升5.13个百分点至61.15%。

- 第三季度归母净利率为12.80%，同比下降0.93个百分点，环比提升2.43个百分点。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行、市场竞争加剧、主业销售不及预期的风险。

这些信息能够帮助投资者更好地理解瑞幸咖啡的财务状况、市场表现及未来的投资潜力。