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上海东亚期货-有色周报：镍-240622

研报作者：许亮来自：上海东亚期货时间：2024-06-24 19:08:24

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：看空【理由】：精炼镍产能逐步释放，供给增长高于消费，过剩逐步兑现；精炼镍已经导致价格跌至边际成本附近，进一步下跌空间变小，且短期仍未看到电池链条需求能消化过量的镍中间品，供给压力还在、维持偏弱格局。

【期货品种】：镍中间品【交易方向】：看空【理由】：印尼的镍中间品过剩量被释放给精炼镍，而过剩的精炼镍已经导致价格前期跌到边际成本附近，供给压力还在、维持偏弱格局。

核心观点

1. 镍市场供给增长高于消费，过剩逐步兑现，导致价格下跌空间变小。

2. 三元电池增速放缓导致镍中间品过剩，供给压力仍在，维持偏弱格局。

3. 高冰镍相对利润进一步扩大，短期内仍未看到电池链条需求能消化过量的镍中间品。

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