瑞芯微：华金证券-瑞芯微-603893-行业景气度逐步回暖，RK3576等多款新品发布-240416

投资标的：瑞芯微电子股份有限公司（603893） 推荐理由：作为国内SoC上市公司龙头厂商，公司毛利率虽处于相对较低水位，但未来人类社会对算力需求的庞大前景以及边端侧AI加速可期，加上新品持续发布和AIoT芯片矩阵持续丰富，预计公司业绩前景看好，维持买入-A建议。

1. 瑞芯微2024年第一季度业绩预计将大幅增长，受益于行业景气度逐步回暖和终端客户库存恢复正常。

2. 公司持续发布新品，AIoT芯片矩阵不断丰富，预计未来业绩有望释放。

3. 考虑到公司为国内SoC上市公司龙头厂商，未来人类社会对算力需求的庞大前景，建议维持买入-A。

1. 公司发布2024年第一季度业绩预告，预计实现营业收入约5.4亿元到5.5亿元，同比增长约64%到67%。

2. 公司2023年年度报告显示，营业收入同比增长5.17%，净利润同比下降54.65%。

3. 公司2024年一季度预计实现归属于母公司所有者的净利润6,000万元到7,000万元，与上年同期亏损1,838万元相比，将增加7,838万元到8,838万元。

4. 2023年全年销售毛利率为34.25%，处于较低位置。

5. 2024年3月7-8日，瑞芯微发布了新一代AloT处理器RK3576、音频处理器RK2118、周边芯片RK628F（视频接口）、RK960（无线连接）、RK730（音频CODEC）等产品。

6. 公司预发布了视觉处理器RV1103B及RV1103C。

7. 预计2024年-2026年公司分别实现营收27.13亿元、36.52亿元、47.48亿元，同比增速分别为27.1%、34.6%、30.0%。

8. 2024年-2026年盈利对应的PE分别为52.1倍、32.7倍、24.2倍。