万华化学：光大证券-万华化学-600309-2024年一季报点评：营收稳步增长毛利改善，关注产能扩增与新品布局-240419

投资标的：万华化学 推荐理由：公司作为全球聚氨酯行业龙头，持续扩增MDI和TDI产能巩固行业龙头地位，同时延伸布局石化、精细化工与新材料项目，未来将实现产业链一体化效能，维持“买入”评级。

1. 2024年一季度，万华化学营收稳步增长，毛利率持续改善，主要受益于新增产能的持续放量和主要原材料价格的下跌。

2. 公司持续扩充产能，拓宽产业版图，夯实龙头地位，特别是在聚氨酯、石化、精细化工与新材料业务方面。

3. 预计公司未来将有效激发产业链一体化效能，实现整体长期向好发展，维持公司“买入”评级。

1. 2024年一季度公司营收和净利润数据 2. 三大业务板块的营收和销量增长情况 3. 公司毛利率的改善和费用率的变动情况 4. 公司持续扩充产能和拓宽产业版图的具体项目和进展情况 5. 分析师对公司未来盈利预测、评级和风险提示