电力设备与新能源行业：华西证券-电力设备与新能源行业周观察：机器人第二增长曲线打开空间，阳江3GW海风项目进入同期施工阶段-250413

- 3月国内新能源汽车销量同比增长40%，预计在快充和智驾技术推动下，未来将持续保持较快增长。

- 阳江3GW海风项目已进入施工阶段，预计海风项目建设将迎来高景气度，建议关注相关核心标的。

- 虚拟电厂发展条件逐渐成熟，配网智能化建设需求上升，建议关注具备技术门槛的设备供应商。

- 风险提示包括新能源汽车行业发展不达预期、新能源装机和电网建设进展不及预期等。

本周观察报告主要包括以下几点核心要点： 1. 新能源汽车销量：3月国内新能源汽车销量同比增长40%，显示出春节假期影响逐渐消退，销量进入高增长阶段。

预计在快充技术和智能驾驶等因素推动下，新能源汽车将持续保持较快增长。

2. 海风项目进展：广东省公布2025年海风重点建设项目，阳江3GW海风项目已进入施工阶段。

预计海风项目建设将迎来高景气度，建议关注海缆和管桩等核心环节的表现。

3. 虚拟电厂发展：新发布的指导意见表明，虚拟电厂的发展与配网建设密切相关，未来对配网的智能化建设提出更高要求，相关投资战略地位有望提升。

4. 机器人产业合作：埃夫特智能机器人与华为云签署合作备忘录，机器人产业化加速，预计华为的AI体系将为机器人应用提供支持。

5. 风险提示：新能源汽车行业发展可能不达预期，新能源装机和限电改善可能低于预期，产品价格可能大幅下降，电网建设和招标情况也存在不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新能源汽车：推荐理由是3月国内新能源汽车销量同比增长40%，单月产销同环比均实现38%以上增长，预计在快充技术深化和智能驾驶平权的推动下，新能源汽车有望保持较快增长。

2. 风电行业相关标的：推荐理由是阳江3GW海风项目进入施工阶段，标志着海风项目建设迎来高景气度，预计二季度海风项目开工、发货等明显起量，尤其看好海缆、管桩等核心环节的表现。

3. 大金重工、东方电缆：推荐理由是海外海风装机需求持续提升，欧洲市场在2024年拍卖海上风电项目合计约20GW，创下近年来单年最高拍卖量，具备出海机会的核心标的值得关注。

4. 配网相关设备：推荐理由是虚拟电厂的发展与配网建设息息相关，随着新型电力系统建设和电力市场建设的加快推进，配网智能化建设的投资战略地位有望抬升，持续看好具备较高技术门槛的配网一二次融合设备。

5. 人形机器人核心零部件供应商：推荐理由是埃夫特智能机器人与华为云签署合作备忘录，随着机器人产业化提速，华为AI体系的领先布局有望为机器人的落地应用提供深度赋能，关注与华为有丰富合作经验的供应商。