盐津铺子：信达证券-盐津铺子-002847-收入稳健，强化优势-240810

投资标的：盐津铺子（002847） 推荐理由：公司2024年上半年收入和净利润均实现稳健增长，产品力显著提升，核心大单品获得市场认可，供应链效率持续优化，预计未来盈利能力将保持良好水平，维持“买入”评级。

- 盐津铺子2024年上半年营业收入和归母净利润均实现近30%的增长，显示出强劲的经营韧性。

- 公司在产品端的内生驱动力显著，核心大单品如鹌鹑蛋和素毛肚受到市场认可，未来成长性可期。

- 尽管毛利率有所下降，但供应链效率优化和大单品规模效应有望提升盈利能力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（24H1）营业收入24.59亿元，同比增长29.84%。

- 归母净利润3.19亿元，同比增长30.01%。

- 扣非归母净利润2.73亿元，同比增长17.96%。

- 2024年第二季度（24Q2）营业收入12.36亿元，同比增长23.44%。

- 归母净利润1.60亿元，同比增长19.11%。

- 扣非归母净利润1.35亿元，同比增长1.58%。

2. **市场表现与产品**： - 公司在淡季实现23.4%的收入增速，显示出经营韧性。

- 新产品“蛋皇”鹌鹑蛋和“大魔王”麻酱味素毛肚获得市场认可，表明公司具备强大的内生驱动力。

3. **毛利率与费用**： - 24Q2毛利率为33.0%，同比下降3.1个百分点，但环比提升0.85个百分点。

- 销售费用率13.5%，同比上升2.05个百分点，主要因参加展会和品牌推广所致。

- 管理费用率为4.8%，同比上升0.67个百分点。

4. **盈利能力展望**： - 归母净利率为12.9%，同比下降0.5个百分点。

- 预计未来供应链效率提升，盈利能力有望改善。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为2.39元、2.97元、3.51元。

6. **投资评级**： - 维持对公司的“买入”评级。

7. **风险因素**： - 原材料价格波动。

- 电商红利边际降低。

- 魔芋、鹌鹑蛋等品类竞争加剧。

- 食品安全问题。

这些信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场表现、未来展望以及潜在风险。