万兴科技：国金证券-万兴科技-300624-收入增长放缓，产品出新静待放量-241024

投资标的：万兴科技（300624） 推荐理由：公司2024年三季报显示收入增长放缓，利润承压，但算力储备和新产品推出将助力未来增长。

预计2024~2026年营业收入和净利润逐步回升，维持“买入”评级，现价对应PS估值具吸引力。

- 万兴科技2024年三季报显示收入和利润均出现下滑，3Q24营业收入同比下降7.9%，归母净利转亏损。

- 公司在费用控制方面有所努力，研发和销售费用率上升，员工人数略有减少。

- 新产品上线和算力储备增强，但面临客群拓展和行业竞争风险，维持“买入”评级，预计未来三年收入和净利将逐步增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **收入与利润表现**： - 2024年第三季度（3Q24）营业收入为3.48亿元，同比下降7.9%。

- 2024年1-3季度（1-3Q24）营业收入为10.53亿元，同比下降3.9%。

- 3Q24归母净利润为-2,998.8万元，同比由盈转亏。

- 1-3Q24归母净利润为-5,497.3万元，同比由盈转亏。

- 3Q24归母净利扣非为-3,508.1万元，同比由盈转亏。

- 1-3Q24归母净利扣非为-1,942.9万元，同比由盈转亏。

2. **利润率**： - 1-3Q24综合毛利率为93.7%，同比下降1.5个百分点。

- 1-3Q24归母净利率为-0.5%，同比下降6.4个百分点。

3. **费用情况**： - 1-3Q24研发费用率为29.1%，同比上升1.6个百分点。

- 1-3Q24销售费用率为55.7%，同比上升5.9个百分点。

- 1-3Q24管理费用率为11.4%，同比下降0.2个百分点。

- 2024年上半年（1H24）员工总数为1,562人，较2023财年减少12人，研发人员843人，减少38人。

4. **产品与技术发展**： - 公司新增购买算力及配套资源，1-3Q24无形资产同比增长5402万元。

- 新上线产品包括云端绘图创意新品Edraw.AI和AI人像图像产品SelfyzAI。

- 1-3Q24合同负债约3,782.5万元，同比增加49.5%。

5. **盈利预测与估值**： - 2024~2026年营业收入预测分别为14.82亿、16.69亿、18.51亿元。

- 归母净利润预测分别为0.08亿、0.23亿、0.29亿元。

- 每股收益（EPS）预测分别为0.04元、0.12元、0.15元。

- 当前股票价格对应的市销率（PS）估值为8.1、7.2、6.5倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 客群拓展节奏不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 汇率波动的风险。

以上信息为投资者评估公司业绩及未来潜力的重要依据。