食品饮料行业：爱建证券-食品饮料行业跟踪报告：茶饮及餐饮供应链有望受益平台外卖竞争-250715

- 食品饮料板块本周表现弱于大盘，白酒、啤酒等子板块涨幅领先，软饮料则出现较大跌幅。

- 外卖平台的竞争加剧将刺激茶饮和低价快餐的订单量，利好相关供应链。

- 投资建议聚焦于白酒行业的优质头部公司和高景气的成长品类，如东鹏饮料和燕京啤酒，同时需关注消费需求和成本风险。

本周（7.7-7.11）食品饮料板块上涨0.84%，表现弱于上证指数。

白酒、保健品和啤酒领涨，涨幅分别为1.41%、1.37%和1.21%。

个股方面，良品铺子涨幅最大（+13.12%），而骑士乳业跌幅最大（-14.09%）。

白酒方面，茅台批价回暖，白兰地反倾销措施减轻竞争压力，短期内利好次高端白酒，但中长期影响有限。

禁酒令纠偏改善消费预期，但销量仍受压。

啤酒因气温升高进入消费旺季，厂商积极拓展即时零售渠道，燕京啤酒上半年利润预增40%-50%。

软饮料方面，东鹏饮料出现回调，但业绩依然高增长。

茶饮和餐饮供应链受益于外卖平台的补贴政策，预计订单量将增加。

新消费领域发展迅速，IP联名产品销售提升利润。

投资建议：白酒首选业绩稳定的高端品牌，如贵州茅台和五粮液；大众品关注东鹏饮料、农夫山泉和燕京啤酒。

风险提示包括消费需求低于预期、行业竞争加剧和原材料成本上涨等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液 - 推荐理由：行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司，关注政策催化下低估值修复窗口，批价相对稳定、护城河稳固且股息率具吸引力。

2. 大众品： - 推荐标的：东鹏饮料、农夫山泉、燕京啤酒 - 推荐理由：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对“稀缺”成长标的将给予一定的估值溢价，增长态势强劲。

风险提示包括居民消费需求不及预期、行业竞争加剧、餐饮需求恢复不及预期及原材料成本大幅上涨等。