铜冠金源期货-镍半年报：供给过剩结构延续，镍价低位震荡-240705

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：镍市供给过剩结构延续，价格低位震荡，上半年受宏观预期摇摆和印尼镍矿扰动等因素影响，价格先扬后抑。

下半年预计镍价或维持低位盘整，需求侧无力缓解供给过剩，印尼镍矿问题可通过采购菲律宾镍矿暂时缓解。

整体来看，下半年沪镍主力在125000-148000元/吨之间波动，伦镍在16500-18000美元/吨之间波动。

【风险点】：美国经济韧性超预期，镍矿扰动。

1. 镍市供给过剩结构延续，镍价下半年或维持低位盘整。

2. 宏观经济数据对镍价定价空间有限，印尼镍矿问题暂时可通过采购菲律宾镍矿缓解。

3. 预计下半年沪镍主力在125000-148000元/吨之间，伦镍波动区间在16500-18000美元/吨。