医药行业：平安证券-医药行业：百年诺华专注创新，小核酸、核药领域布局领先-240422

1）诺华制药目前专注于创新药板块，主要经营四大板块，其中肿瘤板块占比最高。

2）诺华制药研发支出增长稳定，重磅产品接踵上市，小核酸和核药是重要看点。

3）诺华通过收购和合作获得了诸多新管线，未来发展可期，但仍需注意创新药临床实验失败、审评不通过以及销售不及预期等风险。

百年诺华专注创新，重点布局小核酸和核药领域，营收排名中等，研发费用率持续增长。

2023年重磅产品销售额超过10亿美元，重磅核药Pluvicto销售额同比增长262%。

未来重点产品包括治疗高脂蛋白血症的Pelacarsen和收购Chinook公司的管线。

风险包括临床实验失败、审评不通过和销售不及预期。

投资标的：诺华制药（股票代码：240422） 推荐理由：诺华制药专注于创新药板块，拥有多款重磅产品，包括小核酸和核药领域的领先产品。

公司营收稳定，研发支出增长，产品梯队清晰，未来可期。

同时，通过收购和合作获得了诸多新管线，展望未来增长空间广阔。