房地产行业：国投证券-房地产行业周报：百强房企销售走弱-250706

- 百强房企2025年上半年销售额同比下降11.8%，但拿地总额同比增长33.3%。

- 预计政策将持续托底楼市，销售回暖但仍面临同比下降，城市分化趋势明显。

- 建议关注困境反转类房企及保持拿地强度的龙头企业，风险包括政策宽松不及预期及融资环境收紧。

房地产行业周报显示，百强房企的销售情况走弱，2025年上半年销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%。

尽管销售下滑，拿地金额达到5065.5亿元，同比增长33.3%。

预计政策将继续支持楼市，6月重点房企销售环比回升但同比仍下降，下半年城市间分化将持续，全面企稳需政策加码。

销售回顾方面，重点监测的32城成交总套数为2.3万套，环比下降2.6%；一线城市成交6677套，环比增长9.7%；二线城市成交15103套，环比下降3.1%；三线城市成交1335套，环比下降35.2%。

二手房市场也出现下降，18城成交2.3万套，环比下降8.1%。

土地供应方面，百城土地宅地供应规划建筑面积为466万㎡，累计供应同比下降13.3%。

土地挂牌价格方面，均价为5057元/㎡，环比下降11.4%。

土地成交方面，百城住宅用地成交面积727万㎡，成交楼面价为8643元/㎡，环比增长18.1%。

风险提示包括政策宽松不及预期和融资环境收紧。

建议关注困境反转类房企及保持拿地强度的龙头企业。

投资标的及推荐理由： 1. 金地集团：建议关注困境反转类房企，可能在政策的支持下实现业绩改善。

2. 新城控股：同样属于困境反转类房企，有望受益于市场的逐步回暖。

3. 招商蛇口：作为保持拿地强度的龙头企业，具备较强的市场竞争力。

4. 绿城中国：同样是龙头企业，维持高位拿地，有助于未来的销售增长。

5. 保利发展：在市场环境改善的情况下，具备较强的业绩恢复潜力。

6. 滨江集团：保持高强度拿地，未来发展前景值得关注。

7. 浦东金桥：多元经营稳健发展的地方国企，能够在市场波动中保持稳定。

8. 外高桥：同样是多元经营的地方国企，具备一定的抗风险能力。

总体来看，建议关注那些在政策支持下有望实现业绩反转的企业，以及在市场环境中保持拿地强度的龙头企业。