诚通证券-宏观与大类资产周报：国内CPI增速平稳，美国通胀预期大幅上升-250414

- 国内CPI增速平稳，但美国通胀预期大幅上升，市场面临风险偏好回落。

- A股短期表现分化，建议关注内循环、红利、自主可控主题及关税反制品种。

- 中长期来看，科技、制造、消费和医药行业仍具投资机会，但需警惕政策落地和全球经贸风险的不确定性。

本周投资报告的核心要点如下： 宏观经济方面，国内CPI增速平稳，3月份同比下滑0.1%，核心CPI增长0.5%，符合市场预期。

新增人民币贷款和社融均超预期，显示出金融支持力度加大。

美国方面，CPI和核心CPI均有所下降，但通胀预期因贸易摩擦上升。

在大类资产表现上，A股整体震荡调整，部分板块如国防军工、消费逆势上涨，而电新、机械等受关税影响较大，调整幅度显著。

市场情绪有所企稳，短期可能继续消化负面因素，但中长期在政策支持下有望企稳修复。

配置策略方面，建议关注内循环、红利板块及自主可控主题，尤其是零售、白酒、半导体等行业。

关税反制品种如生猪养殖和稀土等也值得关注。

行业监测显示，钢铁、化工开工率高于去年同期，而汽车产业链低于去年水平。

猪肉和蔬菜价格波动，黑色系商品普遍下跌。

资金面上，公开市场操作净回笼，A股增持情况改善，IPO和定增募集情况较上月明显下降。

风险提示包括政策实施效果不确定、房地产投资需提振、全球经贸风险及美国通胀上升等。