欧科亿：东吴证券-欧科亿-688308-2024年一季报点评：业绩短期承压，整包方案&海外市场有望贡献新增量-240504

投资标的：欧科亿 推荐理由：公司整包方案优势明显，海外市场拓展加速，新品放量预期良好，具备投资潜力。

1. 欧科亿2024年一季度业绩短期承压，主要因成本增加和费用率上升，但随着整包方案和海外市场的拓展，业绩有望触底回升。

2. 公司中标大订单彰显整包能力，海外市场拓展加速，进军汽车领域有望对公司业绩产生积极影响。

3. 下调盈利预测，但考虑到新品放量和海外市场拓展，仍维持“增持”评级。

风险提示包括下游行业需求不及预期和市场竞争加剧。

1. 2024年一季度公司业绩短期承压，实现营收2.64亿元，同比-7.03%；归母净利润0.30亿元，同比-49.66%；扣非归母净利润0.13亿元，同比-72.43%。

2. 公司业绩短期承压主要系于2023Q1同期收入基数较高，利润端受整硬刀具产能未饱和引起单位成本上升影响，同时期间费用有所提升。

3. 2024年1-2月刀具行业需求较弱，但自3月以来需求回暖迹象明显，随着公司整硬刀具等新品放量以及海外市场的进一步拓展，2024年业绩有望触底回升。

4. 2024Q1公司销售毛利率为25.09%，同比-7.14pct；2024Q1公司销售净利率为11.31%，同比-9.58pct，销售毛利率和净利率下滑主要系成本增加和费用率上升。

5. 2023年8月1日公司中标“新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目”，标志着国产刀具厂商成功迈进汽车领域，高端刀具领域国产替代有望进一步加速。

同时，海外市场拓展加速，海外销售收入为1.4亿元，海外销售遍布近60个国家，在亚洲及欧美区域的部分海外客户实现翻倍增长。

6. 下调公司2024-2025年归母净利润预测，但考虑到公司新品正逐步放量，海外市场拓展顺利，仍维持“增持”评级。