民生证券-行业信息跟踪：主要航司运营数据向好，化妆品零售额同比增速改善-241119

1. 10月消费显著改善，服务和商品消费增速差持续收敛，尤其乡村市场表现韧性强。

2. 汽车销量大幅增长，库存回归合理区间，航空公司运营数据向好。

3. 化妆品零售额同比转正，"双11"大促期间销售额增长显著，但房地产投资增速回落，建材零售依然处于负增长区间。

10月消费市场整体改善，服务和商品消费增速差距缩小。

乡村市场表现韧性强，城市居民消费因地产销售改善而更具弹性，线上消费渗透率持续提升。

针对“双11”大促，虽然活动提前对整体社零影响有限，但对化妆品和体育娱乐用品等细分行业的消费拉动显著。

具体数据上，汽车市场表现亮眼，11月前十天乘用车零售同比增长29%，库存回归合理区间。

航空方面，主要航司10月运营数据向好，南航、国航、东航的RPK和ASK均实现同比增长。

化妆品行业在“双11”大促中销售额大幅提升，10月零售额同比增长40.1%，显著改善。

然而，房地产投资增速回落，建材零售仍维持在负增长区间。

焦煤价格稳定但下游采购谨慎，钢铁市场则因淡季来临价格边际回落，表观消费量同比持续负增。

总体来看，消费市场向好，但仍需关注政策落地及行业数据更新的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 航空行业运营数据向好，建议关注主要航司的投资机会。

- 化妆品零售额同比显著改善，特别是在“双11”大促期间，建议关注相关企业的业绩增长潜力。

- 汽车销量持续增长，库存回归合理区间，建议投资汽车相关产业链。

- 乡村市场消费韧性强，建议关注乡村市场相关消费品。

- 线上消费渗透率提升，建议关注电商平台及相关企业的投资机会。

- 房地产投资增速回落，建材零售仍在负增区间，需谨慎对待相关投资。

- 焦煤和钢铁行业面临需求疲软，建议降低对这些行业的投资预期。

- 风险提示：需关注政策落地及市场情绪变化对投资的影响。