- 2025年7月工业企业利润持续好转,累计和当月同比降幅均有所收窄,显示企业盈利水平改善。
- 制造业和中小企业利润增长显著,尤其是高技术制造业利润大幅回升,拉动整体工业利润恢复。
- 去库存加速,整体资产负债率保持稳定,市场对经济数据反应较为平淡,债券收益率有望上行。
投资标的及推荐理由债券标的:未具体提及,但整体债市。
操作建议:维持债券收益率有望趋势性上行的观点。
理由: 1. 经济增速在2025年下半年或不会明显下行,已进入第二次L型的横向阶段。
2. 物价等结构性问题有趋势性好转的迹象。
3. 股债配置建议继续切换,预计债券收益率和股市有望持续上行。
风险提示包括政策变化和经济变化超出预期的可能性。