中国平安：东吴证券-中国平安-601318-地产估值掣肘打开，买入金融股的看涨期权-240519

投资标的：中国平安 推荐理由：地产估值掣肘打开，买入金融股的看涨期权。

中国平安作为综合金融集团，有望受益于地产松绑对估值和业绩的双击，预计公司盈利增速较快，维持“买入”评级。

1. 中国平安作为综合金融集团，受益于地产松绑政策，有望重分受益于地产估值掣肘打开，买入金融股的看涨期权。

2. 公司地产敞口主要集中在保险业务和银行业务分部，地产松绑政策有助于地产销售和投资收窄，预计公司盈利将持续增长。

3. 投资者可以维持对中国平安的买入评级，但需注意长端利率持续下行和资管业务扭亏不及预期的风险。

1. 2024年5月17日央行发布了4项地产松绑政策，包括下调首套及二套房贷最低首付比例、取消全国层面首套和二套房贷利率下限、下调公积金贷款利率并设立3,000亿保障性住房再贷款。

2. 中国平安地产敞口全扫描，各分布涉房集中在保险业务分部、银行业务分部、平安信托分布和其他资产管理业务分部。

3. 中国平安作为综合金融集团，有望重分受益于本轮地产松绑对估值和业绩的双击。

4. 2024年4月以来，H股保险板块反弹强劲，中国平安H股反弹幅度明显好于中国平安A股。

5. 维持盈利预测，预计公司2024-26年归母净利润为1204、1541和1622亿元，同比增速为40.5%、28.0%和5.2%，维持“买入”评级。