江丰电子：东兴证券-江丰电子-300666-2025年半年报业绩点评：靶材业务稳健增长，零部件业务放量在即-250908

投资标的：江丰电子（300666） 推荐理由：公司上半年营业收入增长28.71%，靶材业务稳健，精密零部件逐步放量，研发投入持续加码，未来盈利能力有望提升。

此外，定增项目将增强产能，助力国际市场拓展，维持“推荐”评级。

- 江丰电子2025年上半年营业收入20.95亿元，同比增长28.71%，扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%。

- 超高纯靶材业务表现稳健，实现收入13.25亿元，毛利率上升；精密零部件业务逐步放量，收入4.59亿元，但毛利率下降。

- 公司持续加大研发投入，2025年上半年研发费用1.19亿元，助力技术创新与市场扩展。

- 拟定增不超19.48亿，重点布局静电吸盘和超高纯金属靶材生产，提升国际竞争力。

- 盈利预测显示2025-2027年EPS将持续增长，维持“推荐”评级。

江丰电子于2025年8月26日发布了2025年半年度报告，报告显示公司2025年上半年实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%。

公司的超高纯靶材业务在报告期内实现收入13.25亿元，同比增长23.91%，毛利率为33.26%，较上年同期增长2.93个百分点。

半导体精密零部件业务收入为4.59亿元，同比增长15.12%，但毛利率下降至23.65%，下降幅度为10.99个百分点。

公司在研发方面持续加码，2025年上半年研发费用为1.19亿元，同比增长16.82%。

公司计划通过定增不超过19.48亿元，投资静电吸盘和超高纯金属溅射靶材的产业化项目，以满足国内外市场需求并提升国际竞争力。

公司盈利预测显示，预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.98元、2.41元和2.98元，维持“推荐”评级。

风险提示包括下游需求放缓、业务拓展不达预期及贸易摩擦加剧。