华安证券-策略周报：新“国九条”提振市场偏好，波动加大不改上游修复主线-240414

1. 新“国九条”出台提振市场偏好，市场风险偏好有望提升，对资本市场稳定性有积极影响。

2. 经济结构性亮点延续性存在担忧，但出口数据影响主要是基数效应，政策预计将加快落地，支持经济稳定发展。

3. 上游能源材料板块继续表现优异，出行链条有望贯穿4月，市场情绪品种有望迎来机会。

本周市场小幅回调，但新“国九条”提振市场偏好，波动加大不改上游修复主线。

市场观点认为，新“国九条”助力市场风险偏好提升，经济结构性亮点延续性存在担忧，但政策基调及发力节奏仍有利市场。

近期宏观经济数据边际走弱，但一季度经济仍实现“开门红”。

市场热点包括新“国九条”和证监会政策、宏观经济数据、4月MLF操作及降准可能性。

行业配置方面，波动加大但主线不变，上游能源材料、出行链、新质生产力主题和反馈市场情绪的品种是值得关注的主线。

风险提示包括美联储降息表态不及预期、国内经济预测偏差、政策宽松程度不及预期和地缘政治冲突风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期小幅回调不会改变市场整体震荡上行的走势，新“国九条”有助于提振市场风险偏好。

2. 经济结构性亮点的延续性不容忽视，出口数据影响并非拐点，对出口持乐观态度。

3. 政策预计将加快落地，市场情绪有望维持中性偏乐观，需关注上游能源材料修复、出行链、新质生产力主题和反馈市场情绪的品种。