有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：美元指数携美债收益率录得大幅上行，黄金价格冲高回落重回整理区间-241214

- 本周有色金属行业整体下跌0.84%，贵金属表现相对较好，工业金属价格受美元和美债收益率上行影响震荡下行。

- 铜价因国内去库进程加快和政策支持维持震荡走势，铝价受到供给收缩的支撑，预计短期内也将维持震荡。

- 黄金价格因美元强劲和美债利率上升回落至整理区间，短期内预计将继续震荡整理，后续有望向上突破。

本周（12月9日-12月13日），有色金属行业整体下跌0.84%，贵金属板块上涨0.89%，工业金属板块小幅下跌0.16%。

美元指数和美债收益率大幅上行，工业金属价格震荡下行，市场关注下周美联储议息会议。

铜方面，国内去库进程加快，沪铜表现强于伦铜，预计短期维持震荡走势。

铝方面，因成本压力，电解铝企业检修规模扩大，供给收缩支撑铝价，短期维持震荡。

黄金方面，因美国PPI超预期，美元和美债收益率上升，黄金价格回落，预计将重回震荡整理阶段，后续可能向上走势。

风险提示包括美元持续走强和下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 铜： - 推荐理由：传统消费淡季需求开始分化，但国内去库进程加快，沪铜表现强于伦铜。

尽管消费淡季影响逐渐显现，政策支持的行业需求依旧强劲，尤其是在家电领域。

供给方面，铜精矿供给紧缺问题仍存，预计短期铜价维持震荡走势。

2. 铝： - 推荐理由：电解铝因成本压力检修规模扩大，供给端收缩有利于支撑铝价。

尽管消费淡季影响开始体现，但新投产能已近尾声，行业亏损比例扩大，预计更大规模的行业检修即将到来，供给端压力缓解将有利于支撑铝价，短期电解铝价格维持震荡走势。

3. 黄金： - 推荐理由：受美元及美债收益率大幅上行影响，黄金价格短期内回落至整理区间。

但由于美国经济数据强劲，预计黄金价格有望在震荡整理后进一步走出震荡向上走势。

短期内需关注美元走强及下游需求情况。