华福证券-【华福固收】短端信用债配置价值凸显-240906

- 短端信用债的性价比明显高于中长端，当前1-3年期信用利差空间较大，抗跌性强。

- 随着同业存单利率可能回落，短端信用债收益率有下行空间，适合配置。

- 建议在适当时机配置2-3年期短端信用债，以提升投资组合的配置价值。

### 债券标的 - 1年期、3年期、5年期、7年期和10年期的AA+中短票信用债 ### 操作建议 - 配置2-3年期短端信用债，适当时机可以提前买入。

### 理由 1. **短端信用债性价比高**：短端信用利差明显高于长端，且短端债券在市场波动时表现出更强的抗跌性。

2. **信用利差收窄预期**：随着赎回压力的缓解，短端信用利差有收窄的空间。

3. **同业存单价格可能下降**：预计同业存单利率将震荡下行，带动短端信用债收益率下行，尤其是1-3年期信用债的下调幅度相对更大。

4. **流动性管理需求**：银行在季度末考核时点前可能加大同业存单的发行量，推动短端债券的流动性和配置价值。

5. **政策宽松预期**：存在降息和降准的可能性，进一步利好短端信用债的市场表现。

### 风险提示 - 政策边际变化，市场风险可能超出预期。