国瓷材料：长城证券-国瓷材料-300285-3Q24公司盈利稳健增长，多板块持续放量-241106

投资标的：国瓷材料（300285） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩稳健增长，电子材料、新能源材料和精密陶瓷材料三大板块持续发力，盈利水平有望改善。

同时，生物医疗材料海外布局和新能源市场需求旺盛将助力业绩增长，维持“买入”评级。

- 国瓷材料2024年前三季度营业收入和净利润均实现稳健增长，主要受益于电子材料和新能源材料需求回升。

- 公司多板块布局持续放量，特别是在生物医疗材料和新能源领域，预计将进一步提升业绩。

- 未来三年公司营收和净利润有望持续增长，维持“买入”评级，但需关注技术开发和原材料价格波动等风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为29.66亿元，同比增长6.42%。

- 归母净利润为4.82亿元，同比增长9.38%。

- 扣非净利润为4.54亿元，同比增长12.48%。

- 第三季度营业收入为10.13亿元，同比增长8.11%，环比下降10.11%。

- 第三季度归母净利润为1.52亿元，同比增长24.51%，环比下降22.97%。

2. **毛利率和净利率**： - 前三季度总体销售毛利率为39.65%，同比上升2.75个百分点。

- 净利率为18.21%，同比增长0.79个百分点。

3. **费用情况**： - 财务费用同比上升1570.65%（主要因汇兑收益减少及手续费增加）。

- 销售费用同比上升21.43%。

- 管理费用同比上升23.44%。

- 研发费用同比上升19.59%。

4. **现金流**： - 经营活动产生的现金流量净额为3.57亿元，同比增长13.54%。

- 投资性活动产生的现金流量净额为-2.96亿元，同比增长48.56%（因支付投资款减少）。

- 筹资活动产生的现金流量净额为-1.61亿元，同比减少150.84%（因取得借款减少）。

5. **应收账款和存货周转率**： - 应收账款为17.51亿元，同比增长4.29%，应收账款周转率下降。

- 存货周转率有所上涨。

6. **业务布局**： - 电子材料板块通过扩展布局，已具备多种产品的关键原材料制备能力，形成了长期稳定的客户关系。

- 生物医疗材料板块积极推动全球化战略，已完成口腔业务的海外红筹架构搭建。

- 新能源材料板块表现强劲，隔膜涂覆材料量价齐升。

- 精密陶瓷板块市场需求增加，陶瓷球已搭载多家新能源车企的主力车型。

7. **未来展望**： - 预计2024-2026年实现营业收入分别为41.89亿元、52.71亿元、59.45亿元，归母净利润分别为6.86亿元、8.94亿元、11.29亿元。

- 当前股价对应的PE倍数分别为27.7X、21.3X、16.8X。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司多板块业务景气回升及产品市占率提升将推动业绩增长。

9. **风险提示**： - 技术开发风险、原材料价格波动风险、应收账款回收风险、兼并重组和商誉风险、汇率波动风险等。

这些信息可以帮助投资者评估国瓷材料的财务状况、业务发展及未来潜力，为投资决策提供参考依据。