百龙创园：华福证券-百龙创园-605016-阿洛酮糖快速放量，拟发可转债布局海外-241104

投资标的：百龙创园（605016） 推荐理由：公司前三季度营收和净利润均实现增长，阿洛酮糖快速放量推动境外收入高增，盈利能力稳定。

拟发行可转债扩张海外产能，未来发展潜力大，维持“买入”评级。

- 百龙创园2024年三季度业绩稳健，营收同比增长25.48%，归母净利润同比增长29.19%，阿洛酮糖开始放量，境外收入大幅增长。

- 公司拟发行可转债募资不超过7.8亿元，扩展泰国工厂和美国研发中心，以增强国际市场竞争力。

- 盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润分别为2.57/3.44/4.52亿元，维持“买入”评级，风险包括需求、产能、竞争及原材料价格波动。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本业绩**： - 2024年前三季度，公司实现营收8.20亿元，同比增长25.48%；归母净利润1.83亿元，同比增长29.19%。

- 2024年第三季度，公司实现营收2.89亿元，同比增长19.92%，环比增长3.51%；归母净利润0.63亿元，同比增长25.46%，环比下降4.53%。

2. **产品表现**： - 甜味剂品类同比快速增长，阿洛酮糖开始放量。

- 2024年第三季度，各产品收入分别为：益生元0.82亿元（+8.95%），膳食纤维1.51亿元（+22.52%），健康甜味剂0.45亿元（+29.89%）。

3. **区域收入**： - 公司境内主营收入1.03亿元，同比下降10.11%；境外主营收入1.77亿元，同比增长42.55%。

4. **毛利率及盈利能力**： - 2024年第三季度毛利率为32.52%，同比和环比均小幅下降。

- 归母净利率为21.81%，同比上升0.96个百分点，环比下降1.84个百分点。

5. **可转债募资计划**： - 公司拟发行可转债募资不超过7.8亿元，主要用于泰国工厂的产能扩张、美国国际研发中心建设等项目。

6. **盈利预测**： - 下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.57亿元、3.44亿元、4.52亿元，同比增长33%、34%、31%。

- 对应每股收益（EPS）为0.80元、1.07元、1.40元，市盈率（PE）分别为22倍、17倍、13倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期、产能建设不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率风险等。

这些信息可以帮助专业投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力以及潜在风险。