商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业周报：美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速-250706

- 美丽田园股东CPE退出，股权结构优化有助于公司治理，增持奈瑞儿股权进一步巩固市场地位。

- 新氧青春诊所快速扩张，线下连锁业务收入大幅增长，供应链布局与互联网模式实现高效运营。

- 投资建议关注黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美领域的优质公司，风险包括消费恢复不及预期及行业竞争加剧。

本周商贸零售行业周报主要关注以下几个核心要点： 1. **美丽田园股权结构优化**：美丽田园医疗健康宣布股东CPE将出售约21.77%的股份，退出主要股东行列，可能导致股权结构分散，有助于优化公司治理。

同时，公司增持奈瑞儿20%股权，持股比例升至90%。

2. **新氧青春诊所快速发展**：新氧从线上流量平台转型为线下连锁诊所，旗下品牌“新氧青春诊所”已在9个城市开设31家门店，2025年一季度连锁业务收入同比增长551%。

新氧通过收购及合作，构建了完整的供应链，单店医生治疗效率高，复购率超过60%。

3. **行业动态**：净妍生物与美国赛诺秀签约合作；美团计划三年内建成1200家“浣熊食堂”；家家悦推出24小时生活超市；欧莱雅收购美发品牌ColorWow；小象超市将在北京和杭州开设首店。

4. **板块行情回顾**：本周商贸零售指数下跌0.16%，表现不佳，位居31个一级行业第27位。

钟表珠宝板块涨幅最大，个股中大东方、步步高和苏豪弘业表现突出。

5. **投资建议**：关注高景气赛道的优质公司，推荐投资黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美领域的相关企业。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧及政策风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金珠宝： - 推荐标的：老铺黄金、潮宏基、周大生。

- 推荐理由：具备差异化产品力和消费者深度洞察力。

2. 线下零售： - 推荐标的：永辉超市、爱婴室、重庆百货。

- 推荐理由：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁）。

3. 化妆品： - 推荐标的：毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份、若羽臣。

- 推荐理由：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌。

4. 医美： - 推荐标的：爱美客、科笛-B、锦波生物。

- 推荐理由：关注具备差异化管线的医美产品厂商。