有色金属行业：民生证券-有色金属行业周报：工业金属高位震荡，金价再创历史新高-250329

- 工业金属在关税担忧和政策宽松的背景下，价格中长期看涨，尤其是铜和铝的供应紧张局面加剧。

- 贵金属方面，金价创历史新高，受通胀和地缘政治因素影响，后续表现依然看好，白银也有上涨潜力。

- 推荐关注洛阳钼业、紫金矿业等有色金属企业，以及万国黄金集团、山东黄金等贵金属相关公司。

本周有色金属市场表现如下：上证综指下跌0.4%，沪深300指数微涨0.01%，SW有色指数上涨0.28%。

贵金属方面，COMEX黄金上涨2.97%，白银上涨3.85%。

工业金属方面，铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-2.84%、-0.70%、-2.60%、-0.22%、1.17%、4.35%；库存方面，铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别下降-3.69%、-5.20%、-8.42%、-0.45%、-0.19%、-18.88%。

核心观点包括：铜关税担忧刺激美国补库需求，COMEX-LME价差创历史新高，全球供应紧张。

中国和欧洲的政策宽松可能进一步推动金属价格中长期上涨。

铜的供应紧张加剧，需求有所下降；铝价高位震荡，需求依然强劲，去库趋势明显。

重点推荐洛阳钼业、紫金矿业等公司。

能源金属方面，钴价因刚果（金）禁出口政策持续高位震荡，锂价短期内低位震荡。

市场对钴的供应紧张预期增强，镍盐价格可能因补库需求上涨，推荐华友钴业等企业。

贵金属方面，金价创历史新高，因避险需求和通胀压力，后续表现看好。

白银因其金融和工业属性，价格有望上涨。

推荐万国黄金集团、山东黄金等。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放及海外地缘政治风险。

投资标的及推荐理由： 1. 洛阳钼业：受益于工业金属价格上涨。

2. 紫金矿业：看好其在金属市场中的表现。

3. 西部矿业：具有良好的供应链管理，适应市场变化。

4. 金诚信：中国有色金属行业的重要参与者。

5. 中国有色矿业：在行业中占据重要地位。

6. 五矿资源：具备较强的市场竞争力。

7. 中国铝业：铝价高位震荡下需求较强。

8. 中国宏桥：受益于铝行业的复苏。

9. 天山铝业：在铝市场中表现突出。

10. 云铝股份：看好其在新能源领域的需求。

11. 神火股份：在铝行业中有良好的市场表现。

12. 华友钴业：在钴市场中具备优势。

13. 腾远钴业：受益于钴价上涨。

14. 寒锐钴业：在钴行业中有良好的前景。

15. 藏格矿业：看好其资源储备。

16. 中矿资源：具备较强的资源优势。

17. 永兴材料：在镍市场中表现良好。

18. 盐湖股份：看好其在锂市场的潜力。

19. 万国黄金集团：在贵金属市场中表现突出。

20. 赤峰黄金：受益于金价上涨。

21. 山金国际：在黄金市场中具有竞争力。

22. 招金矿业：看好其在贵金属领域的表现。

23. 山东黄金：在黄金行业中占据重要地位。

24. 中金黄金：具备良好的市场前景。

25. 湖南黄金：看好其在黄金市场的表现。

26. 中国黄金国际：关注其潜在的投资机会。

27. 盛达资源：在白银市场中有良好的前景。

28. 兴业银锡：看好其在白银领域的表现。

推荐理由主要基于工业金属和贵金属价格的上涨预期以及各公司在各自领域的市场竞争力和资源优势。