德邦证券-宏观周报：本周看什么？大选启示、央行预期引导-241110

- 本周关注美国大选结果对市场的启示、人口统计年鉴带来的银发经济和区域发展机会，以及央行预期引导的理解。

- 高频数据支持交通运输、农林牧渔和文旅消费的高景气度，而建筑建材、有色和石油化工行业景气度待修复。

- 短期投资建议为债市关注供给压力，股市则采用中国特色的哑铃型配置策略。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **美国大选启示**： - 特朗普成功当选第47届总统，7个摇摆州全部翻红。

- 特朗普在多个群体中的支持率上升，尤其在拉丁裔中。

- 选举结果显示民众对特朗普的期望。

2. **人口统计年鉴**： - 2023年末全国人口为14.0967亿，较上年减少208万。

- 未来将更加积极的人口战略应对新形势，关注银发经济和区域发展机会。

3. **央行预期引导**： - 央行通过明确的短期和中长期政策引导，纠正市场预期。

- 多次预告降准降息幅度，有效加深市场对货币政策的理解。

#### 行业与高频数据 - **交通运输、农林牧渔、文旅消费**：保持高景气度。

- **建筑建材、有色金属、石油化工**：景气度待修复。

- **消费**：乘用车销售回暖，电影票房热度下降。

- **投资**：专项债发行加速，基建投资支持，土地成交面积上行。

- **进出口**：出口集装箱运价维持正增，需关注美国关税影响。

- **价格**：猪肉、蔬菜、水果价格上行，流动性逐渐稳定。

#### 投资建议 - **债市**：关注年内供给压力，地方政府债务增加可能带来供给扰动，外贸形势变化需关注。

- **股市**：采用中国特色的哑铃型配置策略，关注板块轮动和强势震荡中的机会。

#### 风险提示 - 政策支持力度、落地执行及经济复苏进程不及预期可能带来的风险。