中邮证券-策略观点：关键节点将近，A股或震荡消化涨幅-250707

- 本周A股主要股指上涨，但中小市值个股表现相对较弱，市场情绪保持稳定，个人投资者逐渐恢复常规交易状态。

- 展望后市，A股可能震荡消化涨幅，重点关注内部基本面和政策实施，外部环境变化不大。

- 推荐配置银行、公路铁路和电力等红利股，同时关注AI应用、算力链等TMT成长方向的估值修复机会。

本周A股继续上涨，主要股指表现良好，沪深300涨幅最大，达到1.54%。

中小市值指数相对较弱，分别上涨0.81%和0.56%。

各风格指数全面上涨，金融风格表现最佳，涨幅为1.86%。

个人投资者情绪稳定，已摆脱持续悲观，进入常规游走阶段。

展望未来，关键节点将至，A股可能震荡消化当前涨幅。

美国关税谈判在7月9日前难以取得实质性进展，A股将更多聚焦于内部基本面。

由于外部冲击可能降低，预计国内政策将维持现有部署。

在配置策略上，建议采取“哑铃策略”，关注红利股如银行、公路铁路和电力等，同时也看好TMT成长方向的估值修复机会。

需要注意的是，钢铁和建材的内卷源于需求萎缩，而光伏和汽车的内卷则与民营企业有关，未来行情不会简单重演供给侧改革。

风险提示包括经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定和上市公司盈利不及预期等。

本报告的投资建议及理由为： - A股可能震荡消化涨幅，关注内部基本面改善。

- 推荐配置银行、公路铁路、电力等纯红利股，因降准降息后信用利差下行。

- TMT成长方向的AI应用、算力链、光模块等领域有望迎来估值修复机会。

- 需注意“反内卷”交易的行业特性，钢铁、建材的内卷源于需求萎缩，光伏、汽车则与民营企业相关。

- 风险提示包括经济数据不及预期、中美摩擦加剧及全球金融环境不稳定等。