农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：节后猪价承压回落，短期或偏弱运行-250210

- 节后生猪价格承压回落，短期预计偏弱运行，受消费惯性回落和供给压力影响。

- 白羽肉鸡因海外引种受限，上游景气周期有望延长，鸡苗价格震荡回调。

- 乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望加速推进，生物育种产业化将成为粮食安全的重要手段。

投资报告核心要点如下： 1. 生猪养殖：节后猪价承压回落，预计短期偏弱。

春节后消费回落，生猪出栏恢复，导致供给压力加大。

2月7日猪价为15.06元/公斤，较2月4日下降0.76元/公斤。

屠企宰量低位回升，但仍低于节前水平，冻品库存率微降。

生猪均重增加，肥标价差坚挺。

尽管短期猪价偏弱，但大猪存栏较少和冻品库存低可能对价格形成支撑。

建议关注成本优势和低估值企业，如牧原股份、温氏股份等。

2. 白羽肉鸡：引种受限，行业景气周期或延长。

节后鸡苗价格震荡回调，因鸡病影响和下游备货不足，鸡苗供过于求。

美国和新西兰发生禽流感，导致海外引种受限，父母代鸡苗供给紧缺，价格上涨趋势明显。

建议关注益生股份、圣农发展等。

3. 种业：乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望提升。

规划明确到2027年实现乡村振兴和农业现代化，提出多项重点任务，包括粮食产能提升和种业振兴。

生物育种产业化将加速，龙头种企有望受益，建议关注大北农、隆平高科等。

风险提示：动物疫病、大宗商品价格波动、自然灾害等。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪养殖： - 投资标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧 - 推荐理由：当前生猪价格偏弱运行，但由于前期行业生猪提前出栏较明显，当前大猪存栏较少，肥标价差仍坚挺，二次育肥预期存在，且行业冻品库容率较低，预计对猪价形成托底。

生猪板块估值已调整至底部，建议关注成本第一梯队和低估值企业。

2. 白羽肉鸡： - 投资标的：益生股份、圣农发展、民和股份 - 推荐理由：由于美国和新西兰相继发生禽流感疫情，我国白鸡海外引种受限加剧，导致进口优质父母代鸡苗供给紧缺，预计白鸡上游景气周期有望延长。

3. 种业： - 投资标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科 - 推荐理由：乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望迈上新台阶，特别是种业振兴和核心种源技术攻关等措施将推动生物育种产业化，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。