中国石化：光大证券-中国石化-600028-2025年工作会议点评：聚焦高质量发展，为中国式现代化贡献石化力量-250119

投资标的：中国石化（600028） 推荐理由：公司聚焦高质量发展，2024年高质量完成各项目标，积极推进国企改革，展望2025年油价下行利好炼化主业，新能源、新材料布局前景广阔，长期成长潜力大，维持“买入”评级。

- 中国石化在2025年工作会议上强调高质量发展，致力于建设世界一流企业，为实现“十五五”良好开局奠定基础。

- 重点工作包括提质降本、产业链延伸、科技创新和风险防控，以应对行业挑战和抓住市场机遇。

- 预计2024-2026年公司归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，长期成长前景乐观。

中国石化于1月16日在北京召开了2025年工作会议暨HSE工作会议，会议总结了2024年工作，分析了面临的形势，并部署了2025年的重点任务。

公司党组书记、董事长马永生强调要推进高质量发展，建设世界一流企业，全面完成“十四五”规划目标，为“十五五”良好开局打下基础。

马永生指出，面对大变局和大变革，要围绕中国式现代化，科学谋划未来发展，制定具有前瞻性和战略性的“十五五”规划。

公司将重点把握四个方面：增强基本盘的确定性、开辟新赛道培育增长极、出海拓展市场、推进一体化释放效益。

在2024年，中国石化通过高质量发展行动，优化生产经营，取得了良好的经营业绩，提升了各板块的长期发展前景。

马永生强调，2025年是“十四五”规划的收官之年，必须坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实党的各项会议精神，全面推进高质量发展。

2025年的重点工作包括：以提质降本增效为主线，打好生产经营攻坚战；以产业链协同为重点，培育新质生产力；推动科技创新与产业创新深度融合；增强核心竞争力，深化改革；防控系统性风险，夯实高质量发展基础。

中国石化总经理赵东也传达了中央经济工作会议精神，并提出2025年生产经营的重点工作部署，包括深耕一体协同、推进市场攻坚、加快转型发展、释放改革创新效能、守住红线底线。

展望未来，石油石化行业将向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳发展，预计“十五五”将为行业带来重要发展窗口期。

中国石化计划构建“一基两翼三新”产业格局，推动传统业务转型，确保高质量完成“十四五”目标。

盈利预测方面，预计2024-2026年公司归母净利润分别为571亿元、611亿元和655亿元，EPS分别为0.47元、0.50元和0.54元。

展望2025年，油价下行将利好炼化主业，长期布局新能源和新材料业务将增强业绩，因此维持A股和H股的“买入”评级。

风险提示包括原油价格下行和成品油、化工品景气度下行风险。