钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：工地复工节奏偏慢，钢材价格回落-250216

- 本周钢材价格普遍回落，螺纹钢价格下降100元/吨，整体利润下滑，建筑钢材需求疲软。

- 工地复工节奏偏慢，市场对下游需求的担忧加剧，黑色系期货价格普遍回落。

- 长期来看，原料供需相对宽松，但“以旧换新”政策有望提振板材需求，建议关注相关钢铁企业。

本周钢铁行业周报显示，工地复工节奏偏慢，导致钢材价格回落。

截止到2月14日，主要钢材价格普遍下跌，其中上海20mm HRB400螺纹钢价格为3300元/吨，较上周降100元；高线8.0mm降80元至3520元；热轧3.0mm降100元至3460元；冷轧1.0mm微升10元至4090元；普中板20mm降60元至3460元。

原材料市场价格震荡，废钢价格保持稳定。

本周钢材利润下降，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比变化为-42元、-29元和+7元。

产量方面，五大钢材品种总产量为814万吨，环比上升，建筑钢材产量略降，螺纹钢减产至178.15万吨。

库存方面，社会总库存增至1278.38万吨，钢厂库存也有所上升。

投资建议方面，鉴于工地复工缓慢和市场对下游需求的担忧，建议关注普钢、特钢及管材相关公司，如宝钢股份、华菱钢铁和中信特钢等。

同时，关注高温合金标的抚顺特钢。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 普钢板块： - 宝钢股份 - 华菱钢铁 - 南钢股份 推荐理由：工地复工节奏偏慢，钢材价格回落，长期来看“以旧换新”政策延续，板材需求有望提振。

2. 特钢板块： - 中信特钢 - 甬金股份 - 翔楼新材 推荐理由：随着原料端进入复产周期，特钢需求有望恢复。

3. 管材标的： - 久立特材 - 武进不锈 - 友发集团 推荐理由：在整体市场环境改善的背景下，管材需求有望上升。

建议关注： - 高温合金标的：抚顺特钢 推荐理由：高温合金在特定领域有需求，值得关注。

风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。